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原标题:证券商托管头角崭然,只在一念之间

浏览次数:198 时间:2019-09-23

  近年来,公募托管行业迎来了新的角逐者:券商。它的出现为新发行的基金带来了新的交易结算方式,也改变了银行托管一家独大的局面。

  虽说是“总量控制,限额发号,空号预约,凭号认购”,但是首发当天,多地银行网点还是出现万人排队的景象。

  捞到了第一桶金后,高华意识到房子不仅是用来住的,还可以拿来赚钱,而且操作如此简单!

  北京某公募人士在接受《国际金融报》记者采访时表示,公募基金选择托管人,更看重机构的销售能力。相比银行而言,暂时还看不出券商托管的销售优势何在。

  而恰巧在2008年的时候,公募基金又爆出了唐建案,成为证监会对基金开出的第一张“老鼠仓”罚单。

  更为关键的是,这些年货币持续放水,M2增速长期高于GDP增速和物价涨幅之和,市场上流动性泛滥,人人担心钱贬值,需要寻求资产保值增值,加上实体经济的艰难转型,民间投资跌入谷底,实体无处安放多余的资金,辛辛苦苦做实业,一年下来,却不如买两套房带来的盈利,卖了房子去创业,最后赚来的钱,却再也买不起房。试问有几个人会静心干实业?

摘要:近日,证监会官网公布了最新证券投资基金托管人名单。截至7月底,国内证券投资基金托管人共有43家,除了27家主流的银行托管机构外,还有13家券商机构也试图从基金托管业务市场淘金。 目前,年内共有14只新基金被券商托管,其中采取券商结算模式的新产品博道...

  22001-2007:快速扩张

  而习大大提出“房子是用来住的,不是用来炒的”指导精神,也许并未被民间深刻体会。

  数据显示,截至今年6月底,37家有数据可查的托管机构共托管基金资产12.75万亿元,共计收取基金托管费用120.93亿元。

  股市玩的手段,被公募基金照搬到基金上面,手段还更为夸张。

  而投资资金开始轮动,一线城市的资金向热点城市进军,2016年,包括北京、广州、合肥、南京、苏州、杭州、武汉、成都、长沙等热点城市,房价开始全面大爆发,一年内,房价普遍翻倍,各地地王层出不穷,溢价过高的土地拉高了楼市上涨的整体预期,跨城投资的人带着现金大胆出手,而越来越多的刚需,也因恐慌心理,担忧房价再涨就永远买不起了,于是按耐不住纷纷持币进场。

  据了解,目前国内市场券商开展的 PB 业务(主经纪商业务)通常涵盖两大部分:资产托管和基金外包服务,托管牌照又分为私募基金托管和公募基金托管。

  其实早在2000年10月,公募基金就开始游走在灰色地带。

  而最新又有十多个城市推出租售并举,加大租赁房供给,但广州的租购同权并不被市场看好,毕竟教育资源有限,有房没房不可能享受一致待遇。

  经《国际金融报》记者统计发现,目前还有11家券商机构的基金托管资格正处于申请状态,其中有6家券商是今年新申报的机构,其余5家几年前就已申报,目前仍在排队。

 

  在“3·30”楼市新政出台前,高华又在前海概念范围区与朋友一起购入了两套熙龙湾的房子,买入价格约51000元/平米,6月份以约78000元/平米卖出,净赚了270万元,而高华的朋友晚卖半个月,比他多赚了60万元。

  券商机构争先抢占基金托管业务,可见市场的火热程度。事实上,早在几年前,券商便开始布局基金托管业务试图打破银行垄断的局面,但迄今为止,银行的市场份额占比仍高达九成。

  要知道,股神巴菲特的长期年化收益率也就20%左右,中国公募基金20年交出的答卷,完全称得上优秀。

  始于2010年的这一轮房地产调控,在2011年不断细化和落实。

  具体来看,国泰君安证券、招商证券、银河证券成为博道、凯石、国融3家新基金公司的托管人。上述3家新基金公司与券商的托管业务在今年开始试点券商结算方式,并分别于8月10日、7月19日、6月7日发行新产品。

  另一方面,公募基金成立将近5年后,直到2003年6月才出现第一只保本避险产品。

  这一次的调控政策看似更加严厉,不止是传统的限购、限贷、限价,还有新发明的限售、限商、限离,限售即规定房子2年或3年才能出售,限商即不允许商住房卖给个人,不允许贷款,甚至是限制离婚多久内不能买房,北京在今年3月份接二连三的炮弹,还包括对学区房的限制。

  券商托管队伍日益壮大

  现在想想,如果当时把这钱拿来买房子,碰不碰上拆迁,都会成就不一样的人生。

  “房子是用来住的,不是用来炒的”指导精神如何落实?在未来会改变中国房地产的格局吗?

  近日,证监会官网公布了最新证券投资基金托管人名单。截至7月底,国内证券投资基金托管人共有43家,除了27家主流的银行托管机构外,还有13家券商机构也试图从基金托管业务市场淘金。

  1997年,亚洲金融风暴席卷了整个亚洲。

  在这一轮救市中,从2009年3月起楼市开始回暖,深圳房价快速上涨,到了2010年初就完全收复失地,甚至有的区域已经完全回到2007年的高点,而且并未止步。

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  很多投资者把基金产品当成了新股,一拥而上抢购,认购期间冻结资金高达1616亿元,中签率只有2.5%。

  限购令、限贷令等行政调控手段出台后,购房名额成了最大问题,投资客被挡在门外。只能一套两套地零散操作,因此高华的炒房团队解散了,随着投资退潮,深圳市场成交量再次下滑,二手房成交量从当年1月的10831套,下滑到7月的2384套。

  但也有业内人士表示,券商开展基金托管业务对行业发展有积极意义,尤其是在打破商业银行垄断,以及推进证券公司创新业务发展方面有重要作用。此外,由于银行托管费率高,且审批流程较长,券商的加入对于公募基金而言是利大于弊。

  你几时看过基民投资亏损了去闹事维权的?顶多也就是骂骂娘然后就忍痛割肉了。

  未来,一切都是未知数。

  数据显示,截至8月22日,市场上共有160只基金被上述13家券商分别托管。其中,今年以来有4家券商托管8家公募基金公司旗下14只新产品。

  4 2013-至今:迎来新生?

  为了遏制通胀,从2007年3月开始,央行连续6次加息,同时为了抑制房价上涨,当年9月,央行重拳调控楼市,提高二套房首付比例至四成,利率上浮1.1倍。

  目前,年内共有14只新基金被券商托管,其中采取券商结算模式的新产品博道启航、国融融银、凯石淳行业精选已崭露头角,为券商托管公募之路起了好兆头。

  历经20年的发展,截止2018年1月底,国内公募基金资产管理规模从40亿增长至12.17万亿,产品数量达到近5000只、基金资管机构128家,累计为6亿基民盈利超过2.2万亿。

  2015-2016年报复性反弹

  数据显示,博道启航发行份额为7.25亿份,国融融银发行份额为2.53亿份,凯石淳行业精选发行份额为3.41亿份。由于今年市场表现震荡,新发基金较为受到影响,博道启航7.25亿份的发行份额跟银行托管的产品相比排名也靠前。

  第一件事是修订后的《基金法》正式实施,对券商、保险、私募等进军公募基金打开了闸门,并于同年11月6日中国人寿(行情601628,诊股)成立第一家保险系公募基金。

  而且目前的调控政策,都是治标不治本,抑制需求,但却不从源头上增加供给,政府垄断土地供给,成为控盘的庄家,大中城市不合理的住房用地和工业用地的比例,导致了土地供给总是跟不上需求。

  值得注意的是,基金收取的托管费用和所托管的基金规模密切相关。数据显示,券商机构托管的基金类型大多为混合型基金和股票型基金,而银行机构托管的基金类型大多为货币型和债券型基金。此外,银行机构托管的基金规模普遍高于券商机构所托管的基金。

  因为基金产品经历了这么多年的牛熊轮转,赚的亏的产品不少,但是盈亏自负的理念灌输却做得特别好。

  一管就死,一放就乱的恶性循环一直在延续。被压抑了四年的改善性需求如堰塞湖一样喷涌而出,深圳房价开始暴涨。

  根据证监会最新公布的数据,我国证券基金市场共有13家券商托管人,分别为海通证券(600837)、国信证券(002736)、招商证券(600999)、广发证券(000776)、国泰君安、中国银河、华泰证券(601688)、中信证券(600030)、兴业证券(601377)、中信建投、国金证券(600109)、恒泰证券和中泰证券。

  讲白了,多数基金公司只负责把产品推出来卖出去,至于投资人到底懂不懂,到底什么时候该买什么时候该卖,根本不是公司关心的问题,只要能赚手续费就行了。

  当年下半年,上海接过深圳的接力棒,也是短短半年多时间,房价就翻倍。全国二线城市楼市也逐渐回暖。

  具体来看,27家银行托管的基金资产合计12.62万亿元,共计收取基金托管费用119.85亿元;10家券商机构托管的基金资产合计1234.95亿元,共计收取基金托管费用1.08亿元。

  当时理财市场基本上是银行理财和公募基金二分天下,公募基金的急速扩张开始引起银行业的注意。

  2009年,中央推出4万亿大规模刺激政策后,房地产成为货币宽松的最大蓄水池,全国各地掀起了救楼市浪潮,市场迅速反弹。蛰伏一年之久的炒房客们在2009年初又开始伺机而动。

  某银行系公募在接受《国际金融报》记者采访时表示,选择券商作为托管方和主代销有利于销售特定产品,比如ETF。除了与银行保持密切合作以外,和券商、保险等机构也形成长期良好合作关系,有资质的托管人都可以被纳入考量范围。

  但愿每一位基民,都能“把投资交给对的人,把时间交给爱的人!”

  出于无奈,从2016年9月开始,杭州、南京、合肥、苏州等热点城市再次重启限购限贷之路。 

  另外,建信、天弘、平安大华等大型公募新发产品也加入了券商托管的队伍。

  基金投资过程中,最重要的是保持“农夫心态”:该种的时候种,该收的时候收,该休息的时候休息。

  此时,高华握在手里的房子超过10套。“每天一早起来,我的第一反应就是哪套房子要还月供了。”

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  产品多样化也是公募基金天生具有的优势,想要什么风险和收益,基民自己拿捏。

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  能否跟上银行

  如果不能做到这一点,公募基金的未来再光明,实际上也不过是无源之水无本之木,势必难以长久。

  从2011年下半年后,全国房地产再度步入调整期,当时,深圳等一线城市最先反应,二三线城市调整紧随其后。

  随着亚洲金融风暴的平息,中国经济再次起飞,GDP增速也开始向两位数迈进。

  也是在9月,高华将南山的房子卖掉,看着存折上分两次打进来的110多万元,他兴奋的几天睡不好觉。

  而实际上,截至2017年末,公募基金中的标准股基、混合偏股、封闭偏股、标准债基、普通债基年化收益率达到28.52%、26.1%、19.03%、3.77%、6.97%。

  2010年,全国房地产开发投资48267亿元,比上年增长33.2%,拉动GDP增长从2008年、2009年的个位数,重新回到双位数,达10.6%,房地产功不可没。

  “生不逢时”这个词,恰好可以用在QDII基金上身,刚出生就遇上了次贷危机,净值近乎腰斩。

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  2009年融通、长城、景顺长城等等多个公募基金,再次爆出“老鼠仓”事件。

  进入2012年,中国GDP增速突然从上年的9.5%下滑到7.9%,同时,跟随美国的次贷危机,欧债危机也开始发酵,世界经济下行风险明显增大,全球经济仍然存在“二次探底”的危险。中央开始将“稳增长”作为主基调,意欲加强和改善宏观调控。

  正因为这些工作做得太好了,公募基金这20年里,基民不管赚钱还是亏钱,都默默承受着一切的结果。

  然而美梦都是被闹钟给敲醒的!高华没有料到,一场危机很快就来了。

  2007年10月16日上证指数暴涨至历史最高点6124点,随后遭遇次贷袭击。

  有统计数据显示,2009年全国房价住宅销售均价达到4600元/平米,比2008年均价上涨了1000元/平米,为住房制度改革以来涨幅最高的一年!

  “集中力量干大事”这句话,本应是中国最擅长的一句话,却成为当时金融领域无法实现的一个软肋。

摘要:作为一名老师,2000年就从东北来深圳打拼的高华,算是见证了房地产市场的完整周期,而让他成功晋级到富裕阶层,则是源于最近十年的炒房。 房价从2007年的暴涨,到2008年暴跌, 2009年在4万亿的刺激下起跳,2010年人为调控压制需求,到2014年房价平稳,到2015...

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