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原标题:金融去杠杆短期难免冲击经济,好基为什么拿不

浏览次数:200 时间:2019-10-12

摘要:2018年,中国基金业20周年。20年中,基金公司从最早的老十家壮大到如今的百家争鸣;产品类型从最传统的封闭式基金发展到现在各类型基金的百花齐放;行业规模也从起步时的寥寥数十亿扩张到今天的十万亿。那么,作为基民在这20年里和基金又有哪些故事,他们在...

摘要:中国金融去杠杆的权衡术 沈建光 张明明 今年以来,决策层加大了金融去杠杆的力度,特别是在4月底政治局会议就维护国家金融安全进行部署之后,多部门纷纷采取行动响应。包括央行深入MPA考核、银监会连发7个监管文件,保监会表态对门口野蛮人进行针对性监管、...

摘要:开年来市场震荡,市场情绪波动,春季适宜播下投资希望,对基民来说,定投作为相对稳健的长期投资方法更受青睐。记者注意到,目前市场上受热捧的定投基金品种主要以风格稳定、高弹性的权益类产品为主。以由鹏华基金权益投资二部总经理王宗合执掌的鹏华消费优...

  2018年,中国基金业20周年。20年中,基金公司从最早的“老十家”壮大到如今的“百家争鸣”;产品类型从最传统的封闭式基金发展到现在各类型基金的“百花齐放”;行业规模也从起步时的寥寥数十亿扩张到今天的十万亿。那么,作为基民在这20年里和基金又有哪些故事,他们在基金投资过程中最大的困惑又是什么?为此,记者专门走访了两位基民,听一听他们的故事和心声。

  中国金融去杠杆的权衡术

  开年来市场震荡,市场情绪波动,春季适宜播下投资希望,对基民来说,定投作为相对稳健的长期投资方法更受青睐。记者注意到,目前市场上受热捧的定投基金品种主要以风格稳定、高弹性的权益类产品为主。以由鹏华基金权益投资二部总经理王宗合执掌的鹏华消费优选基金为例,wind数据显示,截至3月5日,鹏华消费优选最近六个月、最近一年、最近两年收益均位于同类前5%,近三年、近五年均位于同类前15%,该基金以长短期稳健优异的业绩表现,成为投资者进行工行AI智投、多家银行基金定投的优选品种。

  张总,一位有着18年“基龄”的老基民,在他印象中,基金业的低谷与高潮与证券市场的兴衰直接挂钩。令他记忆犹新的是2006年,伴随A股的一波大牛市,基金业也迎来了第一波高潮。“你根本无法想象当时老百姓在银行排队购基的场面,也无法想象当年买基金有多繁琐,不仅要开立基金账户,还要办理两张银行卡;甚至购买不同基金公司的产品,需要开立相对应的管理账户。”张总说,不仅流程繁琐,而且那时候买基金还是件“看运气”的事,很多基金转眼间就会卖完,根本买不到。

  沈建光 张明明

  鹏华基金指出,对于普通投资者而言,定投并不意味着在任何情况下都能完全制胜,方法得当方可使投资回报事半功倍。经验表明,那些喜欢在“下跌寻底”时买入,然后在“上涨”时卖出的左侧投资者,他们所绘出的投资曲线,往往是“定投微笑曲线”。尽管通常的左侧交易,也可能会造成底部判断错误,抄底抄在半山腰;但有了定投助攻的左侧交易,则无需寻找最低点,通过纪律性分笔投资,优化投资操作,画出“定投微笑曲线”,可大大提高胜率。

  相比于张总,90后、只有2年的“基龄”的小林显然要幸福很多。现在购买基金仅仅只需要下载一个APP或者在电脑上,就能通过基金公司直销平台和其它第三方基金销售渠道,完成查询、开户和购买等所有流程。小林直言,“互联网时代购基非常方便,动动手指就可以。不仅如此,无论是公司、产品还是基金经理,都能从网络上查的明明白白”。

  今年以来,决策层加大了金融去杠杆的力度,特别是在4月底政治局会议就“维护国家金融安全”进行部署之后,多部门纷纷采取行动响应。包括央行深入MPA考核、银监会连发7个监管文件,保监会表态对“门口野蛮人”进行针对性监管、证监会加大了对重组造假的惩罚力度与严格发审程序、财政部等六部委联合发文规范政府举债融资行为等等。

  据Wind数据显示,截至3月5日,过去一年,在A股主要指数中,上证综指和深证成指的涨幅分别为1.2%和4.6%,创业板指同期跌幅6.88%。在这样的市场环境中,对于普通投资者而言,如难以准确把握市场走势,选择定投方式进行投资更为稳妥。以鹏华消费优选基金为例,如投资者每月1日申购该基金1000元,则在上述区间期末定投收益率超10%;而如果将定投周期拉长至过去5年,定投回报率更超60%。

  当被问及投基过程中所遇到的困扰,新老两代基金却给出了同样的答案——好基拿不住。张总表示,作为一个“老资格”的投资者,经常会根据资金的判断和经验进行操作。但事实证明,普通投资者的判断往往“十有九错”,导致不少好基金没能拿住。“我曾经买到过一只后来的‘十年十倍基’,但当时由于太过相信自己的判断,最后那只基金只拿了半年就赎回了”张总惋惜的说。

  一时间,中国金融市场流动性收紧,债券收益率大幅攀升,市场恐慌情绪增加。市场担心,中国金融去杠杆的力度与波及范围会如何深入?其对经济的影响又会如何?是否会有无序去杠杆造成踩踏的风险?

  据了解,鹏华基金作为“老十家”公募基金管理公司,在定投领域耕耘已久,旗下26只稳健运作的行业指数基金,通过跟踪不同的细分行业指数,为投资者提供了定投品种的多样化选择。投资者教育方面,2016年,鹏华基金先后联手光大证券、中投证券等多家券商旗下数百家营业部推广基金定投,为投资者提供了数十场定投专场培训;2017年,鹏华基金更联合每日经济新闻重磅出品《基金定投的奥秘》,首次对基金定投进行颠覆性解剖,将定投实操性提升到极致,受到了广大投资者关注和厚爱。此外,“鹏华基金鹏友会”微信公众号陆续推出《鹏华基金定投宝典》,通过长期宣传让定投的理念深入人心。

  小林则告诉记者,由于投资心态不成熟,市场一有风吹草动就扛不住,跌了就想卖、涨了急着跑。“2016年股市熔断时,我持有的基金出现了一定亏损,无奈割肉。后来这只基金大半年就已基本止损,现在更是创出了净值新高,现在想想还是很后悔”,小林颇为无奈的表示。

  本轮政策收紧与2010年很像

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  “老马失蹄”的原因在于把基金当做了股票,盲目自信、申赎过于频繁;而新人失利则因为投基过程中多了贪婪与恐惧,少了一份该有的耐心与坚持。定开基金的出现,通过“封闭管理、定期开放”的运作模式,可以兼顾收益与流动性,帮助投资者克服投基过程中出现的人性弱点,让好基不再拿不住。2018年初,多只定开混基销售异常火爆,也从侧面反映出广大基民对此类产品的强烈需求。

  今年中国去杠杆力度加强,与经济形势好于预期密切相关。在笔者看来,本轮经济反弹与2009年有诸多相似之处。虽然近年来GDP数据鲜有变动,但诸多微观数据却波动巨大,如下图所示,诸如铁路货运量、挖掘机产销数据等在经历了2015年的大幅下滑,以及2016年的明显反弹之后,如今数值已经与2009年高点数据十分接近。

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